上月底，廣發證券發表研究報告稱，涂料需求增速放緩，龍頭業績穩中向好。根據WPCIA，2024年全球涂料銷售額1888億美元（2020-2024年CAGR3.02%），總體銷售額仍在保持增長，但同比增速從17年的5%左右降至23年的3.2%，2024年同比增速約為1.87%。海外涂料巨頭公司披露2024年財報，龍頭涂料企業收入排名穩定。宣偉以231億美元的銷售收入再次蟬聯全球第一（2020-2024年CAGR約為5.9%），PPG以158億美元銷售收入蟬聯全球第二（CAGR3.45%），阿克蘇諾貝爾以111億美元銷售收入位居第三（CAGR4.44%）；此外，在中國、新加坡、澳洲等地區市占率第一的日涂控股以108億美元的銷售收入緊隨其后（CAGR10.59%），印度市場份額第一的亞洲涂料以42億美元位列前十（CAGR10.86%）。
涂料龍頭盈利能力穩固，高毛利率與強現金流彰顯行業韌性。拆分盈利能力指標（毛利率、凈利率、期間費用率、資產周轉率等）并進行縱向對比來看，國際龍頭涂料公司盈利能力趨穩向好，背后反映出其聚焦核心業務、持續優化資源配置的戰略成效。
國際涂料龍頭公司業務結構不同，發展路徑也不同。從業務增長來看，宣偉、日涂控股和亞洲涂料以建筑涂料為核心增長動力。裝飾涂料主導型的公司注重渠道的布局與業務的銷售，不斷開拓周邊業務，致力于為客戶提供全方位的家裝解決方案，并在營銷的策略上更善于捕捉消費者的喜好，注重顏色的流行趨勢，在服務方面精細化運營，也重視與當地市場客戶關系的維護。PPG和阿克蘇諾貝爾在工業涂料、高性能涂料等領域更勝一籌。
來源：財中社